2019年应该怎么投资?请看《财富》专家的建议_武汉动态网
2019年应该怎么投资?请看《财富》专家的建议
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国民经济和股市的步调并非总是一致的,今年秋天的美股表现就给投资者上了深刻的一课。

美国GDP和就业的突飞猛进的增长,令近来美股市场的表现显得更加难看,此前备受青睐的一些个股也已陷入熊市的泥淖。对通胀和贸易摩擦的担忧是此轮股市震荡的主要原因,另一个原因则是本轮牛市已经持续了十年之久,市场普遍担忧拐点马上就要到来。那么在美股下行的大背景下,还有哪些公司能带来比较出色的回报呢?为了回答这一问题,《财富》杂志召开了一年一度的投资者圆桌会议。

今年我们邀请的专家有:帕纳索斯投资公司的产品经理洛里·基思(他的公司专门从事社会责任投资,托管资产达280亿美元)、T. Rowe Price公司的投资总监约翰·莱恩汉(托管资产达1.1万亿美元)、ARK投资公司的CEO凯瑟琳·伍德(她的公司主要投资“颠覆性创新”领域)、爱德华琼斯公司的投资策略师凯特·沃恩(该公司托管资产达1万亿美元)、Boldstart Ventures公司的创始人艾德·希姆(该公司为一家早期风投公司,主要关注科技基础设施和软件开发领域)。下文是他们的讨论内容摘编。

财富》:当前,美国经济强势增长,失业率保持在较低水平,美国貌似已达到一个经济周期的顶峰。那么接下来会发生什么呢?是经济增长轻微放缓,还是会有更严重的事情发生?

凯特·沃恩:美国的经济增长率可能已经达到顶点了,比如今年二季度,美国的经济增长率已经达到了4%以上。不过,当前保持经济高增长和低失业率的许多因素仍然存在。我们认为,受关税因素影响,美国的经济增长将略有放缓。另外,明年减税因素的影响也不会有今年这样大了。不过我们不认为经济增长本身已经达到顶点。2019年可以被看作一段长期经济扩张的一部分。

《财富》:对于这样一种渐进式的变化,你是否已经做出了某些调整?

沃恩:随着本轮经济周期已进入下半场,我们需要拥有更多的固定收益以抵御波动。在证券方面,我会重点关注那些有定价权的公司。我们看到,高关税和经济中的一些短板和瓶颈已经带来了一些成本压力。在这种时期,那些有能力转嫁高成本的企业的处境会好得多。比如在医疗领域,像诺华制药这样的公司有能力继续提价,当然对这方面,我们也有一些监管方面的顾虑。

约翰·莱恩汉:通常看来,牛市并不是“老死”的,而是死于经济衰退或过度投机。目前我们并未看到二者中的任何一个因素,虽然我们已经开始看见这两个因素的一些危险信号。

从长期看,高收益、高分红的股票已经跑赢了大盘,是一个有吸引力的收益来源。我们认为,这些股票非常适合一个平衡的投资组合。目前已经有一些高收益股票吸引了我们,而且我们认为市场并未给予这些股票足够的认可——实际上,市场当前是在朝着经济下行的方向定价的。但我们并不认为明年经济就会下行,市场还是有一些真正的机会的。比如国际纸业(International Paper)的股息率达到了近5%,它有很大的周期性风险敞口。

另一支值得关注的个股是拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands),考虑到其在澳门和新加坡的地位,它的长期增长前景十分强劲。目前,投资者对中国的情况有很多担忧,但澳门的长期增长前景仍然是向好的。况且你还能拿到5%以上的股息。

《财富》:你刚刚提到了过度投机的问题。下面这个问题是给在座所有人的:你们认为,目前的估值相比于价值是否过高了?

 

The economy and the stock market don’t always march in lockstep, and investors got a sharp reminder of that fact this fall.

Parade-and-fireworks-worthy GDP growth and employment numbers shared the spotlight with an ugly market slide that took some previously beloved stocks into bear-market territory. Fears about inflation and trade tensions were among the culprits; so was the pervasive sense that the U.S. bull market, nearly 10 years old, can’t last much longer. So which companies will be able to deliver standout returns as the market’s mood gets more downbeat? To answer that question, Fortune convened our annual roundtable of investors.

This year’s panel included Lori Keith, portfolio manager at Parnassus Investments, which specializes in socially responsible investing and has $28 billion under management; John Linehan, chief investment officer for equity at T. Rowe Price, which has $1.1 trillion under management; Catherine Wood, CEO of ARK Invest, a firm whose investments focus on “disruptive innovation”; Kate Warne, investment strategist for $1 trillion financial services firm Edward Jones; and Ed Sim, founder of Boldstart Ventures, an early-stage venture capital firm specializing in tech infrastructure and software development. Here, edited excerpts from their discussion.

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